주목하는 배당 귀족주: 벡톤, 딕킨슨 & Co.

 

주목하는 배당 귀족주: 벡톤, 딕킨슨 & Co.

 

Becton Dickinson은 글로벌 거대 기업으로 성장했습니다.

2017년에  사상 최대 규모의 인수인 CR Bard를 240억 달러에 인수하여 의료용품 산업의 두 거대 기업을 하나로 모았습니다. 훨씬 최근인 2024년 9월에  Edward Lifesciences(EW) Critical Care 부문을 42억 달러에 인수 했습니다 .

 

업계의 기본은 여전히 ​​매우 건강합니다. 세계 인구 고령화, 의료비 지출 증가, 신흥 시장에서의 확장은 매력적인 성장 촉매입니다. 이 기사에서는 Becton Dickinson의 투자 전망을 살펴봅니다.

사업 개요

Becton Dickinson과 CR Bard는 둘 다 오랜 운영 역사를 가지고 있습니다. CR Bard는 프랑스 실크의 미국 수입업자인 Charles Russell Bard가 뉴욕시에 Gomenol을 수입하기 시작한 후 1907년에 설립했습니다. 당시 Gomenol은 유럽에서 흔히 사용되었고, Bard 씨는 결핵으로 인한 불편함을 치료하는 데 사용했습니다.

 

1923년, CR Bard가 법인화되었습니다. 나중에 최초의 풍선 카테터를 개발하고 천천히 제품 포트폴리오를 확장했습니다.

한편, Becton Dickinson은 120년 이상 사업을 해왔습니다. 오늘날 이 회사는 50개국 이상에서 75,000명 이상의 직원을 고용하고 있습니다. 연간 매출은 약 200억 달러이며 연간 매출의 40%가 미국 외에서 발생합니다.

 

CR Bard가 추가되면서 Becton Dickinson은 이제 의료, 생명 과학 및 Bard가 제조한 제품을 보유한 Intervention의 세 가지 부문을 보유하게 되었습니다. 이 회사는 이러한 사업 내에서 여러 범주의 제품을 판매합니다. 핵심 제품 범주에는 진단, 감염 예방, 수술 장비 및 당뇨병 관리가 포함됩니다.

 

2025년 2월 5일, BD는 2024년 12월 31일에 끝난 2025 회계연도 2분기 실적을 발표했습니다 .

출처: 투자자 프레젠테이션

분기별 매출은 9.8% 증가하여 51억 7천만 달러에 달했으며, 이는 예상치를 6천만 달러 상회하는 수치입니다. 환율 중립 기준으로 매출은 9.6% 증가했습니다.

 

조정된 주당순이익은 3.43달러로 전년 대비 2.68달러가 증가했으며 예상치보다 44달러 높았습니다.

 

유기적 성장률은 이 기간 동안 3.9%였습니다. 이 분기 동안 미국은 12% 성장했고 국제는 6.7% 증가했습니다(보고 기준으로 6.3% 증가). COVID-19 진단 수익은 이 기간 동안 중요하지 않았습니다.

 

의료 부문은 Mediation Management Solutions 및 Medication Delivery Solutions의 개선으로 1.7% 성장하여 26억 2,000만 달러에 달했습니다.

 

생명 과학 매출은 진단 솔루션 및 검체 관리의 이익이 생명 과학의 약한 결과로 일부 상쇄되어 0.5% 증가하여 13억 달러에 달했습니다. 중재는 모든 사업의 성장으로 5.5% 증가하여 12억 6,000만 달러에 달했습니다.

 

BD는 2025 회계연도에 대한 업데이트된 전망도 제공했습니다.

 

이 회사는 회계연도에 217억 달러에서 219억 달러의 범위로 수익을 예상하는데, 이는 이전의 219억 달러에서 221억 달러에서 감소한 수치입니다. 조정된 주당순이익은 이전의 14.25달러에서 14.60달러에 비해 14.30달러에서 14.60달러 범위로 예상됩니다.

성장 전망

Becton Dickinson은 미래 성장을 위한 여러 가지 길을 가지고 있습니다. 우선, 이 회사는 경쟁하는 많은 분야에서 선두 주자입니다.

출처: 투자자 프레젠테이션

이 회사의 제품과 서비스는 고객으로부터 신뢰를 받고 있으며, 이로 인해 해당 산업 전반에서 핵심 구성 요소가 되었습니다.

 

둘째, 인구 고령화는 이 부문 전체와 특히 회사에 추진력을 제공해야 합니다.

 

작년에 전 세계 인구 중 65세 이상 인구의 비율은 10%에 도달했는데, 이는 1970년대의 두 배에 해당합니다. 이 연령대는 2050년까지 16억 명, 즉 전 세계 인구의 16%에 도달할 것으로 예상됩니다. 사람들이 나이가 들면서 의료 서비스에 대한 필요성이 커집니다.

 

Becton Dickinson은 인수에 상당히 적극적이었으며, Bard는 역대 최대 규모의 인수 중 하나였습니다. 이 회사는 볼트온 인수를 통해 핵심 사업을 계속 추가할 수 있을 가능성이 높은 규모와 규모에서 이익을 얻습니다.

 

Becton Dickinson도 사업 모델에 변화를 겪을 예정입니다. 이 회사는 최근 분기 보고서에서 2026 회계연도 말까지 생명과학 및 진단 솔루션 사업을 분리할 것이라고 발표했는데, 이는 순수 의료 기기 회사가 되기 위한 것입니다.

 

이는 이러한 사업이 훨씬 더 높은 마진을 기록하고 미래에 지속적인 성장을 보일 가능성이 높기 때문에 시장에서 주식 배수가 더 높아질 수 있습니다.

 

BDX는 지난 10년 동안 주당 순이익을 연간 약 7%씩 증가시켰으며, 지난 10년 중 8년 동안 순이익이 증가했습니다. 우리는 회사가 2030 회계연도까지 주당 순이익을 연간 8%씩 증가시킬 수 있다고 생각합니다.

경쟁 우위 및 경기 침체 성과

Becton Dickinson은 높은 투자 지출로 인해 규모와 광범위한 특허 포트폴리오를 포함하여 상당한 경쟁 우위를 보유하고 있습니다.

 

Becton Dickinson은 매년 10억 달러 이상을 연구 개발에 사용합니다. 이 지출은 확실히 성과를 거두었고, 지난 몇 년 동안 매출과 수입이 크게 증가했습니다. 이 회사는 R&D 투자의 직접적인 결과인 제품 혁신 덕분에 해당 범주에서 리더십 위치를 차지했습니다.

 

이러한 경쟁 우위는 경기 침체 중에도 회사에 지속적인 성장을 제공합니다. Becton Dickinson은 대공황 동안 꾸준히 수익을 늘렸습니다. 경기 침체 동안 Becton Dickinson의 주당 순이익은 다음과 같습니다.

• 2007년 주당순이익은 3.84달러
• 2008년 주당순이익은 4.46달러(16% 증가)
• 2009년 주당순이익은 4.95달러(11% 증가)
• 2010년 주당순이익은 4.94달러(0.2% 감소)

Becton Dickinson은 경기 침체의 최악의 해인 2008년과 2009년에 두 자릿수 수익 성장을 기록했습니다. 2010년에 약간 후퇴했지만 그 이후로도 경제 회복과 함께 성장을 계속했습니다.

 

수십 년 만에 가장 심각한 경기 침체로 평가받는 대공황 시기에도 매년 꾸준히 수익을 늘릴 수 있었던 능력은 매우 인상적입니다.

 

Becton Dickinson은 COVID-19 팬데믹이 가장 극심했던 시기에도 좋은 성과를 거두었는데, 이는 회사가 의료 장비에 대한 수요 증가로 이득을 얻었기 때문입니다.

 

강력한 재무 실적의 이유는 건강 관리 환자가 의료 용품을 필요로 하기 때문입니다. 환자는 필요한 건강 관리 용품을 포기할 수 없습니다. 이는 경제 상황에 관계없이 매년 수요를 안정적으로 유지합니다.

 

Becton Dickinson은 경기 침체를 견뎌낼 수 있는 독특한 능력을 가지고 있으며, 이는 52년 연속 배당금 증가의 역사를 설명합니다. Becton Dickinson의 배당금은 또한 기본에 따라 매우 안전합니다.

평가 및 기대 수익

2025 회계연도의 주당 순이익 14.45달러의 중간값을 사용하면 주가수익비율은 15.5배입니다. BDX 주식에 대한 당사의 공정가치 추정치는 P/E 비율이 19배로, 주가가 저평가된 것으로 보입니다.

 

공정가치 P/E로 배수를 확대하면 향후 5년 동안 연간 수익률이 4.2% 증가할 수 있습니다.

 

하지만 평가는 총수익을 추정하는 유일한 요소는 아닙니다. BDX는 또한 수익 성장과 배당금으로부터 수익을 창출합니다.

배당금에 관한 한, Becton Dickinson은 여전히 ​​양질의 배당 성장 주식입니다.

 

매우 안정적인 지급과 성장 여지가 있습니다. 2025 회계연도 수익 지침에 따르면 Becton Dickinson은 29%의 배당금 지급을 할 가능성이 높습니다.

 

이는 매우 낮은 배당금 지급 비율입니다. 이는 특히 수익이 계속 증가할 것이므로 앞으로도 지속적인 배당금 성장을 위한 충분한 여지를 남겨둡니다.

 

우리는 8%의 수익 성장, 1.9%의 현재 배당 수익률, 그리고 P/E 확장으로 인한 4.2%의 연간 상승으로 인해 2030 회계연도까지 연간 수익률이 13.8%가 될 것으로 예상합니다.

 

예상 연간 수익률로 인해 이 주식은 매수 추천을 받습니다.

마지막 생각

Becton Dickinson의 사업은 계속해서 매우 좋은 성과를 보이고 있습니다. 의료 산업의 긍정적인 성장 전망을 감안할 때, Becton Dickinson은 강력한 수익 성장의 여지가 있다고 생각합니다.

 

또한 Becton Dickinson은 수년간 연간 배당금을 늘릴 가능성이 매우 높습니다. Becton Dickinson은 연간 약 14%의 예상 총 수익률과 안전하고 증가하는 배당금으로 배당금 성장 투자자에게 매력적인 주식입니다.